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Quelle: AM Best, Insurance Information Institute, Schroder Secquaero

Auch waren Investoren der Anlageklasse gegenüber anfangs noch skeptisch eingestellt. Die Risikomodelle der Drittparteien waren im Vergleich zu heute noch relativ wenig entwickelt, und aufgrund fehlender Leistungswerte im Schadenfall (Performance) verlangten die Anleger einen Preisaufschlag. Die durch die involvierten Dienstleister (Anwälte, Investmentbanken, Ratingagenturen und nicht zuletzt auch Risikomodellierer) verursachten Strukturierungskosten waren im Verhältnis zu den Emissionsvolumina relativ hoch. Somit waren ILS im Vergleich zu traditionellen Versicherungsprodukten in Bezug auf Prämienhöhe und Strukturierungskosten sehr teuer, was vorerst nur wenige Deckungskäufer veranlasste, ILS zu nutzen.

Dank zunehmender Standardisierung verbesserte sich die Wirtschaftlichkeit von ILS und führte nach den Hurrikanen im Jahr 2005 zu einem schnellen Wachstum der Anlageklasse. Dieses wurde durch die Finanzkrise 2008/2009 und die Naturkatastrophen von 2011[17] zwar kurzzeitig gebremst, wächst aber seither stetig. Nach 2011 kam es, bis auf wenige Ausnahmen, zu keinen weiteren Neugründungen von Rückversicherungsunternehmen nach Großschäden. Der Ausbruch von COVID-19 hat zur Schwächung von Bilanzen, und zwar sowohl auf der Aktiv- (Kursverluste in den Anlagen) wie auch auf der Passivseite (der Virus hat das Potential, sich zu einem der teuersten Versicherungsschäden der Geschichte zu entwickeln), geführt. Deswegen wurden in diesem Jahr schon mehrere Kapitalerhöhungen bei Versicherungsgesellschaften erfolgreich durchgeführt. Zudem sind per Anfang Juli 2020 mehrere Neugründungen im Gang. Es ist allerdings noch zu früh, um über den Erfolg dieser Aktivitäten zu schreiben.

Abbildung 10 bildet das Wachstum von Gesamtkapital ab – bestehend aus traditionellem Kapital und Alternativkapital. Dargestellt ist nicht nur das absolute Wachstum der durch ILS zur Verfügung gestellten Kapazität, sondern auch der Vergleich zum traditionellen Rückversicherungskapital. Der relative Anteil von ILS zum gesamten der Rückversicherung zur Verfügung stehenden Kapital hat in den letzten zehn Jahren stetig zugenommen und ist erst 2019 aufgrund der Schadenjahre 2017/2018 wieder leicht gesunken.