Читать книгу Оценка стоимости технологий: проблемы бизнеса и финансов в мире исследований и разработок - Питер Ф. Боер - Страница 27

Если кто-то должен заниматься оценкой стоимости технологии, ему не избежать знакомства с основными финансовыми терминами. Это своего рода «монета королевства», которую используют всякий раз, когда бизнесмены и исследователи обговаривают планы и коммерческие перспективы своей совместной работы. Данная глава познакомит с основными элементами финансовых отчетов и некоторыми важными показателями доходности, используемыми в бизнесе для оценки результатов деятельности. Здесь будут также определены четыре ключевых показателя, на которых обычно основывается оценка стоимости: чистая прибыль, EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов), EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации основных средств и нематериальных активов) и свободный денежный поток. Опыт показывает, что эти понятия для многих ученых и инженеров столь же загадочны, как термодинамика и кинетика для их коллег, обучавшихся бизнесу.

Конечно, у читателя есть альтернатива данной главе и следующей, посвященной дисконтированному денежному потоку. Он может взять одну из книг по корпоративным финансам, многие из которых насчитывают по меньшей мере 700 страниц. Безусловно, это поможет читателю лучше понять изучаемый предмет. Некоторые читатели сделают это или прослушают курс по данному предмету. Многие ученые и инженеры находят, что финансовый курс имеет большую ценность по сравнению с остальными курсами учебного плана по бизнесу. В частности, он помогает им увидеть свою работу другими глазами – с точки зрения ее границ и воздействия на стоимость их компаний – и больше, чем какая-либо другая дисциплина, дает возможность понять мир бизнеса и специальный международный язык, используемый его представителями из разных стран. Финансы для современных представителей коммерческих кругов – это то же, чем была латынь для интеллектуальной жизни Средневековья. Практически на любую проблему бизнеса, в любой точке земного шара, можно взглянуть сквозь «финансовую линзу».

Читатель, занимающийся бизнесом, может сказать: «А, финансы. Проходил это. Занимался этим». Большинство читателей, занимающихся бизнесом, должны быть знакомы с финансовыми понятиями либо в результате обучения, либо в результате опыта. Однако обучение или опыт обычно не охватывает применение финансовых понятий к уникальной сфере НИОКР и коммерциализации производимого ею продукта. Возьмем, к примеру, бухгалтерский учет интеллектуальной собственности. Ориентация в вопросах, связанных с этим учетом, имеет решающее значение для оценки стоимости создаваемой технологии. Существенная часть данной главы посвящена этим вопросам.

Но сначала предупреждение: эта глава ограничена теми элементами, фигурирующими в корпоративных финансовых отчетах, которые имеют серьезные недостатки и не являются сами по себе адекватными целям оценки.

Корпоративная годовая отчетность включает в себя три финансовых отчета: отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет и отчет о движении денежных средств. Все это можно рассматривать как сумму соответствующих отчетов каждого из центров прибыли корпорации (ее структурных подразделений), центров затрат (главного офиса и центральной лаборатории), их финансовых активов и обязательств. Сам по себе каждый центр прибыли может рассматриваться как предприятие со своим собственным набором трех финансовых отчетов. К каждому исследовательскому проекту также можно подходить как к мини– или микропредприятию со своим собственным набором финансовых отчетов. Поэтому при бухгалтерской оценке стоимости корпорации эти отдельные отчеты вместе с финансовыми активами и обязательствами суммируются.

Эти финансовые отчеты могут быть использованы при прогнозировании будущих результатов. Если проекты находятся в стадии предложения, они являются чистыми прогнозами, но их итоги могут быть представлены в виде гипотетических финансовых отчетов. Таковы отправные пункты рассмотрения оценки стоимости проектов НИОКР в главе 9.