Читать книгу Crowdfunding: Aspectos Legales - Enrique Moreno Serrano - Страница 30

El incentivo de los inversores en este modelo consiste en la recepción de una participación en los beneficios o retornos procedentes del capital entregado. El régimen del «corporate finance business» y el de «investment funds» proporciona el marco de regulación de esta estructura de plataformas de crowdfunding de inversión. Es posible que las plataformas desarrollen objetivos no financieros como «social investments», «ethical investments» o «environmental investments». Se trata de un modelo cuyo desarrollo se ha ido incrementando de forma sucesiva tal como reflejan los datos recogidos en la gráfica.

* Fuente consulta Collins/Swart/Zhang, «The rise of future finance. The UK Alternative Finance Benchmarking Report», 2013.

La Financial Conduct Authority's ( «FCA») que permite la actuación del Crowdfunding de inversión, se preocupa en particular por la baja liquidez de estos valores, sobre la base de que no se pueden transmitir con facilidad. En su protección establecen ciertos requisitos en el perfil de inversor. Debe tratarse de clientes profesionales, clientes con asesoramiento especial, o que se hayan clasificado como inversores financieros o venture capital, no hayan invertido más de un 10% de su capital neto en este tipo de productos. Con la finalidad de seleccionar el inversor se le exige la realización de un test.

Podría haberse aplicado régimen común a las «debt-based securities» y a las P2P, sin embargo la FCA subrayaba el mayor peligro en el caso de las primeras, dado que son inversiones a largo plazo frente al menor riesgo derivado de los acuerdos a corto plazo manejados por las P2P. Las plataformas que ofrecían estas participaciones en beneficios a través de «debt-based securities» —bonos u obligaciones— basados ​​en la deuda, se acercaba más al modelo de las plataformas de «equity» que a la de «non-securities lending» —P2P—18).

La FCA señaló los requisitos de las empresas dispuestas a promover «valores no fácilmente realizables» —acciones no cotizadas y obligaciones—, exigiendo que tales inversiones pudieran ser comercializadas siempre que se asegurara que los inversores contaran con la necesario nivel de comprensión de la figura19). Tanto si están o no sujetos a Mifid, el inversor debe someterse a las pruebas necesarias para demostrar que alcanza el nivel de conocimiento mínimo necesario para la comprensión de la figura20). Por otra parte, la entidad reguladora no aprueba que los operadores de las plataformas a través de excepciones eludan la aplicación de la normativa de crowdfunding.