Читать книгу Crowdfunding: Aspectos Legales - Enrique Moreno Serrano - Страница 37

Desde abril de 2014 se aplica la normativa de las P2P a las plataformas de préstamo23). Cuando la plataforma sea de emisión de deuda y no de préstamo, funcionará como un modelo de inversión y se le aplicará el régimen de los fondos alternativos AIFM. Ciertas plataformas de deuda reúnen por sus características los requisitos para estar sujetas a la aplicación de la normativa de inversión alternativa. Las reglas de los fondos de inversión alternativa AIFMD24) se aplican desde el 13 de julio de 201325). El legislador europeo ha elaborado un conjunto de normas que constituyen un sistema paneuropeo de fondo de inversión alternativa que completa el régimen del CIS. Algunas variaciones del modelo de plataformas de préstamo se ejecutan entregando a los inversores participaciones por lo que recogen características de los CIS.

El régimen del fondo de gestión alternativo se aplica cuando la inversión reúna ciertas características: en primer lugar, suponga una participación en un fondo; en segundo lugar, suponga que existan varios inversores; en tercer lugar, desarrolle una política de inversiones para beneficio de los inversores divergente del curso de cotización de los mercados.

La mayoría de los CIS son AIF, pero el régimen de AIFMD se extiende a una seria de sociedades que están fuera de la aplicación del régimen de CIS. El régimen del AIFMD se suma al régimen CIS —Collective investment scheme—, por ejemplo, añadiendo la exigencia de nombrar a un depositario independiente. Impone una gestión más flexible, particularmente cuando se trata de fondos que no superen los 100 millones de euros, como son la mayoría de los fondos de crowdfunding.

El gestor del fondo, por ejemplo el operador de la plataforma, aunque no sea en sentido estricto un CIS debe cumpla ciertos requisitos relativos a la inscripción en la FCA como pequeña AIFM, con la obligación de elaborar informes concierta periodicidad sobre su actividad; como AIFs de pequeño tamaño, debe cumplir con la normativa de conducta y las exigencias de capital. La normativa inglesa no prohíbe que la actividad de inversión minorista se desarrolle a través del modelo AIFs.