Читать книгу La sostenibilidad y el nuevo marco institucional y regulatorio de las finanzas sostenibles - José María López Jiménez - Страница 62

El debate relativo al vínculo entre el rendimiento social y el rendimiento financiero, hoy encuadrado en el marco de la Inversión Socialmente Responsable (ISR) y las políticas de Responsabilidad Social Corporativa (RSC), se remonta a la década de los 80.

Las primeras investigaciones se enfrentan a los problemas de medición de esas magnitudes, a raíz de la escasez de variables que faciliten un análisis multidimensional sólido del rendimiento corporativo (AUPPERLE Y HATFIELD, 1985).

Como consecuencia de las deficiencias en las fuentes estadísticas, los primeros modelos econométricos encuentran dificultades para correlacionar el rendimiento social y el financiero. Varios autores insisten en la necesidad de identificar adecuadamente las variables que son determinantes del rendimiento empresarial, algunas de ellas omitidas en la modelización econométrica (MCWILLIAMS Y SIEGEL, 2000).

No es un asunto baladí, una dificultad añadida para alimentar los modelos econométricos con los datos pertinentes reside en la rápida evolución de la terminología, asociada a unas magnitudes en plena metamorfosis durante las últimas décadas. Un ejemplo representativo sería el término de Investigación y Desarrollo (I+D), que recientemente incorpora el factor de la innovación (I+D+i)44, y se extiende en los últimos años hacia el de la innovación social (MURRAY ET AL., 2010)45.

También en los años posteriores a la crisis del 2008, surge con fuerza el debate sobre la reputación corporativa, centrada en el valor que otorgan los grupos de interés (“stakeholders”) a una entidad de acuerdo a unos rasgos o factores que las diferencian del resto, hecho que viene determinado tanto por las actuaciones del pasado como por su proyección futura (OLMEDO y MARTÍNEZ, 2011).

En consecuencia, los estudios más recientes otorgan creciente relevancia al concurso de los intangibles (Innovación, reputación corporativa, cultura organizacional, etc.) en la mejora del rendimiento corporativo, atribuyendo a su efecto mediador la interrelación sinérgica del rendimiento social y financiero en torno a círculos virtuosos que las retroalimenta (SURROCA, TRIBÓ Y WADDOCK, 2009).