Читать книгу Las reestructuraciones de las sociedades de capital en crisis - Aurora Martínez Flórez - Страница 5

Esta publicación es el resultado del Congreso Internacional “Reestructuraciones de las sociedades de capital en crisis. (Perspectivas europea y latinoamericana)”, que tuvo lugar en Madrid, los días 5 y 6 de noviembre de 20181) y en ella se recogen tanto las ponencias, como las comunicaciones presentadas al mismo en su versión final.

El libro analiza algunos de los problemas más relevantes que plantea la reestructuración de las sociedades que atraviesan dificultades financieras. El estudio se ha llevado a cabo teniendo en cuenta las distintas iniciativas legislativas que se han desarrollado para facilitar la continuación de dichas sociedades cuando éstas tienen perspectivas de viabilidad. Lógicamente, en dicho estudio ha merecido un lugar destacado la Directiva (UE) 2019/1023, sobre marcos de reestructuración preventiva, de reciente aprobación, que pretende favorecer la reorganización de las sociedades que se encuentran en una situación de “insolvencia inminente” (likelihood of insolvency). La Directiva está pendiente de incorporación al ordenamiento jurídico español y, por ello, el libro puede ser un instrumento útil en dicha tarea, así como en la de la interpretación de la legislación futura. El análisis se completa con las soluciones que proporcionan países del otro lado del Atlántico, de notable tradición concursal, como es el caso de Argentina, México o Chile.

Como es sabido, las reestructuraciones societarias son instrumentos dirigidos a facilitar la continuación de dichas sociedades, en la medida en que su valor reorganizadas (as a going-concern) excede su valor de liquidación. En ausencia de un tercero que valore una sociedad en dificultades y esté dispuesto a adquirirla, la continuidad de ésta pasa por reconfigurar su estructura de capital. Las operaciones de reestructuración obligan a poner en relación dos piezas de nuestro ordenamiento jurídico que, hasta fechas recientes, han vivido en cierta forma desconectadas, como son el Derecho de Sociedades y el Derecho concursal. En los trabajos recogidos en este libro se dedica una particular atención a la posición de los socios y su poder de decisión en relación con la aprobación de esas operaciones de reestructuración, la capitalización de deuda sobre la que, con tanta frecuencia, se articula la reestructuración, o las consecuencias de la frustración de determinadas operaciones societarias sobre los acuerdos de refinanciación. En este marco, se ha examinado también el papel que están llamados a desempeñar los administradores de las sociedades de capital en las inmediaciones de la insolvencia, así como su eventual responsabilidad. Pero si la reconfiguración de la estructura de capital constituye, como acabamos de indicar, una pieza esencial en la reestructuración de las sociedades que atraviesan dificultades financieras, no lo es menos la obtención de financiación. Ésta permite, por una parte, mantener el negocio operativo durante la negociación del plan de reestructuración y, por otra, poner en práctica lo acordado en el plan. En consecuencia, el libro también examina, de un lado, los costes que cualquier reestructuración genera –muy especialmente vinculados al ámbito laboral–, y de otro lado, los incentivos que se proporcionan al llamado “dinero nuevo”, necesario para “alimentar” financieramente esa restructuración. Tampoco se ha pasado por alto el hecho de que algunas de estas reestructuraciones a menudo no llegan a buen puerto. Por esa razón, se han examinado las consecuencias del fracaso, tanto respecto de las distintas operaciones societarias adoptadas en el marco de los correspondientes acuerdos, como respecto de aquellos financiadores que pudieron controlar las decisiones de la sociedad que se pretendía reestructurar. Finalmente, recibe un tratamiento particular la reestructuración de los grupos de sociedades, que plantea no pocas dificultades en la práctica.

No queremos cerrar esta presentación sin manifestar nuestro agradecimiento a CECA, en la persona de su Secretario General, D. Fernando Conlledo Lantero, que generosamente puso a nuestra disposición el salón de actos de CECABANK para albergar el Congreso en el que se expusieron los trabajos que ahora se publican. Nuestro agradecimiento debe hacerse extensivo a D.ª Amanda Cohen Benchetrit, Magistrada Asesora de la Dirección General de Cooperación Jurídica Internacional, del Ministerio de Justicia, y al Decano de la Facultad de Derecho de la Universidad Autónoma de Madrid, D. Juan Damián Moreno, por su participación en el acto de apertura del Congreso, así como a todos los ponentes y moderadores que intervinieron en el mismo. Por fin, debemos agradecer a las personas que colaboraron desinteresadamente en la organización del Congreso y sin cuya ayuda, éste no hubiera sido posible: Marta Flores, Rebeca Herrero, Blanca Bago, Sylvia Gil, Enrique Gandía y Pedro Sabando.

Madrid, 31 de octubre de 2019

Nuria Bermejo Gutiérrez

Aurora Martínez Flórez

Andrés Recalde Castells

1

El citado congreso aunó los esfuerzos de tres proyectos de investigación, esto es, el Proyecto UAM-Santander CEAL (AL/2017-05), así como los proyectos del MINECO y MICINN DER 2017-84263-P y DER 2014-55416-P.