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Im folgenden Beispiel berechnen wir anhand des Cost of Production-Ansatzes exemplarisch eine mögliche Preisuntergrenze für Bitcoin. Die Annahmen basieren auf einer Marktrecherche zu der im August 2020 verfügbaren Mining-Technologie sowie den Strompreisen.77

Tab. 8: 1. Schritt – Berechnung der täglichen Produktionskosten (PCD)

Parameter – 1. Schritt	Wert
Kosten pro Kilowattstunde Strom in EUR	0,07
Mining-Zeit pro Tag (in Stunden)	24
Hash Rate des Miners in TH/S (Terahash pro Sekunde)	110
Durchschnittliche Energieeffizienz des Miners (in Joule pro Gigahash)	0,035
Tägliche Produktionskosten	5,88

Tab. 9: 2. Schritt – Berechnung der von einem Miner an einem Tag geminten Bitcoins (MCD)

Parameter – 2. Schritt	Wert
Aktuelle Prämie (in Bitcoins)	6,25
Hash Power des Miners in TH/S	110
Durchschnittlicher Schwierigkeitsgrad pro Block (in TH)	16,50
Normalisierte Wahrscheinlichkeit, einen Block mit einem Hash zu minen	232
Sekunden pro Stunde	3.600
Mining-Zeit pro Tag (in Stunden)	24
Am Tag geminte Bitcoins	0,00084

Tab. 10: 3. Schritt – Berechnung der Produktionskosten pro Bitcoin

Parameter – 3. Schritt	Wert
Produktionskosten pro Tag (PCD)	5,88
Täglich durch den Miner geminte Bitcoins (MCD)	0,00084
Produktionskosten pro Krypto-Asset	7.015

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Wir nehmen an, dass das Bitcoin-Mining hauptsächlich in Regionen mit niedrigen Stromkosten betrieben wird. Daher haben wir in dem illustrativen Beispiel Stromkosten in Höhe von 0,07 EUR unterstellt, die deutlich unter denjenigen der meisten EU-Länder liegen. Hinsichtlich der Hash Power sowie der Energieeffizienz haben wir auf Mining-Hardware abgestellt, die zum Betrachtungszeitpunkt effizient war. Der durchschnittliche Schwierigkeitsgrad lag im August 2020 bei 16,5 TH78 pro Block. Die normalisierte Wahrscheinlichkeit, einen Block mit einem Hash zu minen ist im Bitcoin-Protokoll auf 1/2³² (in Worten: eins durch zwei hoch zweiunddreißig) festgeschrieben.