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Es gibt derzeit bereits einige hochliquide Stablecoins und die Akzeptanz zum Einsatz von Stablecoins wächst. Die Regulierung des Marktes für Stablecoins basiert aktuell zu großen Teilen auf Vorschriften, die für andere Assetklassen ausgearbeitet wurden und nicht explizit auf die Spezifika von Stablecoins eingehen.95 Aus diesen unspezifischen Vorschriften können sich langfristig Risiken und ein möglicher Vertrauensverlust in Stablecoins ergeben. Dies trifft insbesondere dann zu, wenn ein Teil der Marktteilnehmer nicht über ausreichendes Produktwissen zu Stablecoins, insbesondere hinsichtlich möglicher Risiken, besitzt. Dem gegenüber stehen zahlreiche Initiativen von Zentralbanken, die Möglichkeiten überprüfen eigene Stablecoins beispielsweise in Form von CBDC an den Markt bringen. Eine Studie der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich zeigt, dass die meisten CBDC-Projekte in digitalisierten Volkswirtschaften mit einer hohen Innovationskapazität durchgeführt werden.96 Demnach ist die Arbeit an CBDCs, die im Einzelhandel eingesetzt werden sollen, in diesen Volkswirtschaften am weitesten fortgeschritten. Insgesamt wurden im Rahmen dieser Studie über 40 CBDC-Projekte identifiziert. Initiativen in China, Schweden und Kanada befinden sich dabei in einem fortgeschrittenen Stadium. In 2020 hat der Ausbruch der Covid-19-Pandemie Bedenken geschürt, dass sich das Coronavirus unter anderem über den Bargeldumlauf verbreitet.97 Diese Bedenken könnten die Akzeptanz leicht zugänglicher, zentralbankbetriebener Zahlungsinfrastrukturen wie beispielweise von CBDCs erhöhen. Dabei muss jedoch gewährleistet sein, dass diese Infrastrukturen in der Lage sind, einer Vielzahl von Schocks, einschließlich Pandemien und Cyberangriffen, standzuhalten. Ausgehend von den Erfahrungen der Coronakrise müssten CBDC der gesamten Bevölkerung einen geeigneten Zugang zu kontaktlosen, technischen Schnittstellen ermöglichen.

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Im September 2020 hat die Europäische Kommission einen Entwurf zu der Einführung neuer, umfangreicher Regulierungen des Kryptomarktes in der Europäischen Union vorgestellt.98 In diesem Entwurf wird ein wesentlicher Fokus auf Stablecoins gelegt. Dies verdeutlicht das gesteigerte, behördliche Interesse an Krypto-Assets und insbesondere an Stablecoins sowie die Notwendigkeit, diese strikter zu regulieren. Aus unserer Sicht zeigen die aktuellen Markt- und politischen Entwicklungen, dass Stablecoins in der nahen Zukunft eine wichtige Rolle bei der Erhöhung der generellen Akzeptanz von Kryptowährungen einnehmen können.