Читать книгу Kryptowährungen und Token - Группа авторов - Страница 23

73

Der Kryptowährungmarkt ist in verschiedenen Regionen der Welt unterschiedlich stark präsent. Das zeigt sich auch an dem Handelsvolumen der einzelnen Handelsplattformen. Das tägliche globale Handelsvolumen vervielfachte sich die vergangenen Jahre von täglich 0,99 Mrd. US-Dollar auf 7,4 Mrd. US-Dollar. Das ist gemessen an der Gesamtmarktkapitalisierung des Marktes ein hoher Betrag (aktuell: 257 Mrd. US-Dollar). Zur Einordnung: Die Deutsche Börse meldete für den Juni 2020 ein durchschnittliches tägliches Aktienhandelsvolumen an ihren Kassamärkten von knapp 6,7 Mrd. EUR bei einer vielfach höheren Marktkapitalisierung. Davon fallen zusammen rund 0,83 Mrd. EUR durch ETFs, ETCs und ETNs an. Alle Einzeltitel des deutschen Leitindex DAX kommen im selben Monat und Märkten gemeinsam auf ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 3,96 Mrd. EUR. Diese Zahlen unterliegen zwar auch Schwankungen, aber sie sind deutlich geringer im Vergleich zu den Kryptomärkten. Tabelle 2 zeigt den Anteil am durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen, aggregiert nach Ländern und sortiert nach den höchsten Volumina des Jahres 2020. Insgesamt befinden sich die größten Plattformen im asiatischen Raum sowie an vereinzelten Offshore-Finanzplätzen. Diese acht Länder kommen für knapp 75 % des globalen medianen täglichen Handelsvolumens auf.

Tab. 2: Relativer Anteil am medianen täglichen Handelsvolumen eines Jahres, aggregiert auf Länderebene. YTD bezeichnet Year-to-Date (Daten: www.coingecko.com).

Jahr	Total (BTC/USD)	Seychellen	Hongkong	Kaimaninseln	Brit. Jgf. Inseln
2018	1,61 Mio./0,99 Mrd.	15,21 %	4,84 %	13,37 %	5,55 %
2019	5,22 Mio./4,13 Mrd.	13,39 %	9,60 %	10,98 %	3,23 %
2020 (YTD)	7,89 Mio./7,38 Mrd.	11,51 %	10,66 %	10,64 %	10,47 %

Jahr	China	Estland	Singapur	Belize	Nicht verfügbar
2018	12,57 %	0,81 %	4,86 %	11,56 %	5,23 %
2019	15,97 %	3,58 %	13,99 %	5,31 %	10,62 %
2020 (YTD)	9,35 %	9,01 %	7,80 %	4,65 %	9,64 %

74

Zu beachten ist, dass im Kryptowährungsmarkt verstärkt Wash Trading nachgewiesen wurde. Hierbei werden scheinbare Kauf- und Verkaufsorder platziert, um das Handelsvolumen künstlich zu vergrößern. Der Preisfindungsprozess bleibt davon unberührt, da sich das vermehrte Angebot und die Nachfrage gegenseitig aufheben, allerdings hat das zwei Nebeneffekte. Zum einen steigert es die Popularität einer Plattform und zum anderen könnten durch die anfallenden Transaktionsgebühren verdeckt Gefälligkeiten beglichen werden.122 Aktuelle Untersuchungen gehen sogar davon aus, dass der überwiegende Teil des gemeldeten Handelsvolumens vieler Plattform auf Wash Trading zurückzuführen ist.123