Читать книгу Dimensiones y desafíos del seguro de responsabilidad civil - Abel B. Veiga Copo - Страница 123

El grafico que se presenta en seguida señala la crecida de las primas del seguro D&O en el mercado brasileño. Desde el año 2003 al año 2009, el monto anual se presenta linear, alrededor de los cien millones de Reales6.

Como se ha explicado anteriormente, el año 2014 al año 2015 matiza una crecida considerable de las primas, llegando al nivel de trescientos cincuenta millones de Reales, hasta alcanzar casi setecientos millones a finales del año 2019.

En la próxima, además de las primas se pueden analizar las pérdidas y el loss ratio, datos por medio de los cuales es posible evaluar el real status del mercado asegurador brasileño para las pólizas D&O7.

Así que, además del crecimiento de las primas, los años 2018 y 2019 demuestran un salto de la siniestralidad, en especial, el año 2019, que supera los % cien por ciento. Tras el aumento significativo de la siniestralidad, lo que, como se ha expuesto, es una consecuencia de los costos de defensa involucrados con los altos ejecutivos demandados en la “Operação Lava-jato”, el mercado local ha empezado a discutir los efectos generados por el hard maket.

Año	Primas	Pérdidas	% Loss ratio
2015	359	141	39,28%
2016	381	137	35,96%
2017	407	228	56,02%
2018	450	358	79,50%
20198	620	825	125%

Se preguntaba, en la época, si sería el caso de suspender la comercialización de las pólizas D&O, si sería en fin del mercado brasileño, es decir, una carga dramática fuertísima.

Con serenidad, para responder a esas preguntas es necesario recurrir a la experiencia extranjera, sobretodo la estadounidense. El mercado de las pólizas D&O es, de hecho, caracterizado por ciclos de prosperidad y de perdidas severas, es decir, soft y hard markets. No hay motivo para preocupación exagerada, en el sentido de descontinuar los contratos o cerrar el mercado9.

Lo que explica esta característica es, sobre todo, el riesgo que califica el seguro D&O. En otras palabras, cuando la responsabilidad de los administradores pasa por periodos de más rigidez, de severidad, la siniestralidad suele seguir esta suerte. Ocurriendo lo contrario, lo mismo pasa con las tasas.

Delante de los riegos más severos, las pólizas pasaron a presentar algunos mecanismos adicionales de protección, introducidos por los suscritores de las aseguradoras. De esa manera, se aumentaron las franquicias, las primas y, con respecto a la cobertura para anticipación de los costos de defensa, dos cláusulas contractuales ganaron importancia: 1) la cláusula anti-bribery (o anticorrupción) y 2) la cláusula de actos lesivos a la administración pública, sobre las cuales haremos consideraciones en el próximo apartado.

Un registro adicional también se presenta importante en el sentido de demostrar la mayor búsqueda por las pólizas D&O en Brasil. Se trata de los cambios producidos en al ámbito de mercado bursátil, más precisamente sobre el aumento considerable de las multas que suelen ser aplicadas por la CVM (“Comissão de Valores Mobiliários”) y el BACEN (“Banco Central do Brasil”).

La Ley n.º 13.506/2017, en términos prácticos, aumentó significativamente el valor de multas aplicables por el BACEN y por la CVM. A partir de la publicación de la Ley, los limites aumentaron para dos miles de millones y cincuenta millones, lo que, claramente, agrava el riesgo de responsabilidad de los administradores.

La cobertura para multas por los contratos de seguro D&O es un tema controvertido. Puede decirse que antes del adviento de la Circular SUSEP n.º 553/2017, el mercado brasileño no podía ofrecer cobertura para multas, lo que era una consecuencia de un dictamen presentado por un deter-minado órgano legal de SUSEP10.

Tras la publicación de la Circular SUSEP n.º 553, la cobertura para multas se convirtió en una posibilidad legal, sometida a la autonomía privada de los contratantes. De esa manera, considerando los severos riesgos gene-rados por las multas de millones, más y más administradores empezaron a condicionar la ejecución de sus actividades a la contratación de confortables pólizas de seguro D&O.

Finalmente, vale traer algún comentario sobre la pandemia provocada por el Covid-19 y sus impactos en el mercado de pólizas D&O. A finales de marzo del presente año, motivado por las primeras consecuencias legales provocadas por la pandemia a nivel global, sobre todo en Estados Unidos de América, publiqué un artículo breve con respecto a la pandemia Covid-19 y el régimen de responsabilidad de administradores11.

Se comentaba en aquella oportunidad sobre algunas demandas surgidas en EEUU en contra administradores, la primera tras la venta de unos paquetes de viajes por una compañía de turismo, sin informaciones completas a respecto del virus y su potencial de contagio; la segunda, tratando de la pérdida de valor de los papeles de una compañía farmacéutica que, en febrero 2020, había noticiado la descubierta de la vacuna contra la Covid-19. Con la divulgación del hecho verdadero, es decir, que no había hasta entonces ninguna vacuna, los administradores fueron llamados a contestar juicios presentados por minoritarios.

De esa manera, nos parecía que, verdaderamente, habría más demandas de responsabilidad contra administradores y, consecuentemente, más siniestralidad en las pólizas D&O. Sin embargo, con el pasar del tiempo y la mejor reflexión sobre el tema, concluimos que, en realidad, la pandemia Covid-19 no genera algo nuevo ni en materia de responsabilidad de administradores, ni en sede de contratos de seguro D&O. Es, como se puede analizar, la aplicabilidad de los presupuestos ya conocidos de estos dos temas, ahora con la Covid-19 en el telón de fondo.