Читать книгу La sostenibilidad y el nuevo marco institucional y regulatorio de las finanzas sostenibles - José María López Jiménez - Страница 71

La cultura financiera del siglo XX ha estado sustentada bajo el paradigma de la expansión, con gran profusión de técnicas e instrumentos orientados a multiplicar la capacidad del sistema financiero, desde la perspectiva del retorno financiero en el corto plazo y, en buena medida, ajenos a los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en la política de gestión de riesgos financieros y la administración de carteras de inversión.

El avance extraordinario del universo financiero hacia la sostenibilidad cuenta ahora con el sólido referente de la Agenda 2030 de la Unión Europea, cimentado por un tejido institucional muy reforzado y más próximo a la interacción con la ciudadanía.

Constituye una oportunidad única, sí no una necesidad imperiosa, de ejercer de palanca efectiva del cambio en la transición entre el paradigma del bienestar ligado al crecimiento (sin el manto de la gobernanza institucional) y el paradigma del bienestar mediante el desarrollo sostenible (sin que vaya necesariamente asociado a un crecimiento general de la economía).

La puesta en vigor y los plazos previstos para la adopción paulatina de los objetivos medioambientales85 y las obligaciones de divulgación86 que fijan los Reglamentos de Taxonomía y Divulgación marcarán a lo largo de 2021 y 2022 la impronta del siglo XXI.

En este reto tan inmediato, la combinación de estrategias de la Inversión Socialmente Responsable (ISR) –o Inversión Sostenible– aportarán una base sólida para la implementación del nuevo modelo.

A modo de resumen, enunciamos algunas claves de éxito para gestionar una transición justa en el ámbito de las finanzas sostenibles:

• El proceso debe ser gradual e inclusivo, “nadie debe quedarse atrás”.

• La Taxonomía y la configuración de indicadores clave estandarizados87 tiene que caracterizarse por su claridad, sencillez y asequibilidad en costes de cumplimiento. El papel de Eurostat y su conexión con los registros públicos propiciará una alimentación automatizada de los indicadores de impacto (a modo de ejemplo, si una infraestructura o edificio cuenta con el certificado de eficiencia energética).

• La sistematización regular de prácticas ejemplares (refrendadas por evidencias empíricas) reforzará los insumos de la taxonomía de las actividades sostenibles y alentará su réplica.

• Uso de etiquetas y marchamos que identifiquen con claridad y precisión los atributos de los nuevos productos financieros.

• Creación de un catálogo de productos financieros básicos paneuropeos para el sector minorista, con un marco de protección pública. En productos de inversión, comenzando por un plan paneuropeo de pensiones, valorizando la experiencia previa de la inversión institucional asociada a los planes de pensiones de empleo. En productos de préstamo, mediante incentivos a las empresas financieras: “green supporting factor”, y la experimentación de un “intangible supporting factor”88.

• Propiciar las interacciones entre las partes interesadas, promover una dinámica de cooperación y diálogo activo:

○ Inversor final y asesor.

○ Inversores y accionistas de la empresa: “engagement” colaborativo.

○ Accionistas de la empresa, empleados y proveedores.

• Aplicación racional de los principios de proporcionalidad y subsidiaridad.

• Eliminar barreras que obstaculizan la confluencia de fondos públicos y privados en actividades económicas donde se prestan servicios de interés general (universo de la filantropía y sus diversas herramientas).

• Simplificar el cumplimiento normativo (“compliance”), proporcionarlo de acuerdo a las especificidades de las empresas financieras y no financieras (forma jurídica, tamaño, campo de actividad, etc.).

• Supervisión integral, mejorar la interacción entre las autoridades europeas y las de los Estados miembros.

• Asentar una cultura de transparencia y “cogobernanza”, con orientación al largo plazo.

• Incorporar la Educación Financiera (de la mano de la alfabetización digital) en todos los niveles y grados del sistema educativo, así como formación ad hoc para las administraciones públicas y los profesionales del sector financiero. Inclusión transversal de las finanzas sostenibles.

• Uso de los macrodatos y de la inteligencia artificial para alinear las preferencias de los inversores finales con el destino de las mismas. También deberían analizarse las soluciones de aprendizaje automático para reorientar las corrientes de inversiones hacia sectores o actividades específicos que incluyan principios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG)89.

• Mejorar el compromiso de los gobiernos e instituciones hacia la gobernanza institucional. La fiscalidad es la gran asignatura pendiente.

“El objetivo consiste en configurar un sistema mixto de gobernanza que incluya componentes de auto-organización y de supervisión pública. Se requiere un modo híbrido de ejercer la autoridad en aquellos casos en los que ni la autoridad pública ni la privada pueden hacer la tarea porque, básicamente, a la autoridad pública le falta saber y a la autoridad privada le falta poder”.

Daniel Innerarity