Читать книгу La sostenibilidad y el nuevo marco institucional y regulatorio de las finanzas sostenibles - José María López Jiménez - Страница 76

La asunción de la Agenda 2030 de Naciones Unidas y la promoción del Acuerdo de París sobre cambio Climático han contribuido decisivamente a reforzar el marco de gobernanza institucional de la Unión.

El Pacto Verde y su plan de inversiones marcan la imprescindible hoja de ruta para superar la situación de emergencia climática y combatir la creciente polarización social del planeta, acentuada por muy variadas asimetrías.

Ambas tendencias guardan estrecha correlación con modos de producción y consumo no sostenibles, presididos por modelos de negocio que no comparten la creación de valor, a la vez que degradan con mayor o menor impunidad los bienes públicos sin compensar debidamente sus impactos.

Estas páginas han tratado de poner de manifiesto cómo los grandes avances de la humanidad en la época contemporánea –desde el modelo desarrollista e inclusivo que afianzó el New Deal de Estados Unidos, aupado por el incansable liderazgo de Franklin D. Roosevelt (y en un plano más discreto su pareja, Eleanore Rooselvet, artífice de la Declaración Universal de los Derechos Humanos), hasta el modelo conservacionista e inclusivo que hoy encabeza la Unión Europea (bajo la batuta de Frans Timmermans)– han venido siempre acompañados de un ánimo solidario e innovador, de unidad frente a los retos y adversidades.

El primer New Deal situó en primera línea la protección de las personas y el cuidado de la naturaleza. El Pacto Verde también lo hace. Sabe del fuerte nexo entre rendimiento financiero, social y medioambiental, y su capacidad de crear sinergias por el efecto mediador de los activos intangibles (la inversión en conocimiento, la cultura organizacional, el crédito reputacional, etc.), factores estrechamente unidos a la gobernanza, tanto a la corporativa como a la institucional.

El nuevo edificio institucional del sistema financiero europeo, a pesar de sus áreas incompletas (en particular, la Unión Bancaria y la Unión Fiscal) presenta una gran solidez conceptual y un extraordinario despliegue de estrategias, planes, grupos especializados de trabajo (“task force”), seminarios, estudios, etc.

Para su realización, el mayor intangible ha consistido en la capacidad de diálogo y cooperación de todo el tejido institucional de la Unión, entre sí, y con los grupos de interés, guiados por el esfuerzo creativo para crear valor compartido.

Un recorrido rico y fructífero, alentado en el último quinquenio por el espíritu de una “Better Regulation” concebida para dar voz –ordenadamente– a todos los actores, en la creación y apropiación de un nuevo modelo de funcionamiento para el sector financiero, esta vez próximo a los intereses de la economía real.

De aplicarse este modelo con eficacia, prudencia y proporcionalidad, sellará inexorablemente un “antes y un después”, y dará paso a un nuevo orden económico, parafraseando al Keynes de los comienzos del New Deal, cuando intuía el gigantesco cambio que iba a suceder.

En consecuencia, las acciones para acelerar una recuperación verde y digital, traducidas a inversiones en investigación e innovación, movilidad sostenible, energías renovables, rehabilitación de edificios, recuperación de la biodiversidad, productos circulares, etc., encontrarán firme respaldo en la estrategia de finanzas sostenibles y un ecosistema renovado del sector financiero blindado para la justa competencia (“level playing field”).

Algo semejante aconteció después de la Segunda Guerra Mundial: el marco institucional europeo se cimentó al calor de un mercado común caracterizado por la solidaridad de producción y de las inversiones, arropado por las reglas de competencia y la política aduanera.

Como vaticinaron los padres de Europa, la unión se convirtió en el mejor antídoto para evitar nuevas rivalidades. Conviene aprender bien, de una vez por todas, esta gran lección de la historia.

“Haz lo que sientas en tu corazón que es lo correcto, ya que se te criticará de todas formas. Se te condenará tanto si lo haces y como si no lo haces”.

Eleanor Roosevelt

1. Cooperación entre la Comisión, el Consejo y el Parlamento Europeo para adoptar actos legislativos.

2. MATÍAS, G y TERCEIRO, J., “Digitalismo”. Taurus Santillana, Madrid 2001.

3. Dictamen exploratorio del CESE sobre Nuevos Modelos Económicos Sostenibles, a petición del Vicepresidente de la Comisión Europea, Frans Timmermans. Diario Oficial de la Unión Europea, C 81, 2.3.2018, pp. 57-64.

4. Equivalente a las participaciones empresariales, se inspiraron en la entusiasta acogida entre el gran público de los “bonos de libertad” (“Liberty Bonds”), emitidos entre 1916 y 1917 para financiar la entrada de EEUU en la 1ª Guerra Mundial.

5. Negociada entre el Senador demócrata Carter Glass y el representante republicano Henry B. Steagall, persigue la protección del cliente minorista, evitando que la banca pueda especular con sus ahorros u ofertarle productos de riesgo.

6. John M. Keynes recurre a la metáfora del cinturón (la política monetaria y cambiaría) y a la carne que lo ocupa (la política fiscal, la provisión de gasto público) para justificar la necesidad de acompasar ambas políticas.

7. Ver https://www.britannica.com/place/Dust-Bowl#info-article-history

8. El 30 de diciembre de 1933, tras la primera ola regulatoria del flamante presidente norteamericano, mediante carta abierta, desgrana sus primeras lecciones magistrales para apuntalar la recuperación: aumentar el poder nacional de compra (demanda agregada) mediante gasto público financiado por préstamos (endeudamiento) o imprimiendo moneda. Al igual que la ortodoxia liberal ha venido aceptando en tiempos de guerra la inyección de dinero público para estimular la producción y el empleo, propone trasladar esa técnica para la recuperación de la economía en tiempos de paz.

9. Extracto del discurso de Robert Schuman. Ver https://europa.eu/european-union/about-eu/symbols/europe-day/schuman-declaration_es

10. Antecedente de Naciones Unidas, fue creado por el Tratado de Versalles tras concluir la I Guerra Mundial, para reconstruir las relaciones internacionales y preservar la frágil paz alcanzada.

11. Esping-Andersen define el estado del bienestar como el “modelo de estado que interviene en la vida económica y social para alcanzar cotas de política social y calidad de vida. Su intervención se sustenta en los principios de justicia e igualdad social y pluralismo político como inspiradores de todas las actuaciones”.

12. El principio de subsidiariedad (junto al de proporcionalidad) rigen el reparto competencial. Parte de que la Unión sólo puede intervenir en aquellos ámbitos donde los Estados miembros no puedan alcanzar de manera individual los objetivos de una acción, sino que estos pueden alcanzarse mejor a escala de la Unión. A partir del Consejo Europeo de Edimburgo (1992), el principio de subsidiaridad pasa a ser jurídicamente vinculante.

13. “La génése des Traités de Rome. Entretiens inédits avec 18 acteurs et témoins de la négotiation” Fondation Jean Monnet pour l’Europe. Editions Economica. Paris, 2007, p. 351.

14. Más conocido como Tratado de Maastricht (en referencia a la ciudad donde se alumbró), fue ulteriormente modificado por los Tratados de Amsterdam (1997), Niza (2000) y Lisboa (2007).

15. Pasará a denominarse procedimiento legislativo ordinario, cuya base jurídica se encuentra en los artículos 289 y 294 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE).

16. Sobrevivivió durante 66 años a continuos embates, comenzando por el repudio del propio Senador Glass y, en todo momento, por parte de una industria financiera que gastó sumas ingentes en denostarla.

17. En 1985, las técnicas de titulización respaldadas por préstamos hipotecarios se extienden al sector del automóvil, y en la década de los 90 alcanza al sector asegurador.

18. Las asset-backed security, más conocidas como ABS de acuerdo a sus siglas en inglés, transforman activos ilíquidos en un título o valor transferible y negociable en un mercado.

19. Ver el discurso pronunciado por José Manuel González-Páramo, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, en las Jornadas de Economía y Derecho de la Competencia de la Universidad de Málaga,23 de marzo de 2012.

20. Da lugar a la denominada banca en la sombra (“shadow banking system”), a salvo de la lupa del supervisor.

21. Se asocian a los denominados riesgos morales (“moral hazard”) y provienen de asimetrías de la información o riesgos morales, que implica la desventaja de una de las partes en el manejo de la información (por omisión o tergiversación). Además, el riesgo moral también puede producirse por el “signaling” (SPENCE, 1973), que implica aumentar la intensidad de las señales para informar de manera más convincente a los agentes menos informados.

22. En referencia a sus artífices: el congresista Frank y el Senador Dodd.

23. Presidente de la FED hasta 1987, a la sazón firme defensor de la Ley Glass-Steagall.

24. Recogidas en el conocido como “Informe Larosière”, grupo de alto nivel que analiza las causas de la crisis y establece recomendaciones para fortalecer el marco de regulación y supervisión, así como la creación de mecanismos de gestión y resolución de crisis.

25. Distinguido con el Premio Nobel de Economía en 1999, su primera contribución figura en “A Theory of Optimum Currency Areas”. American Economic Review, nº 51, pp. 657-665.

26. Este planteamiento contó con el aval del Comité Económico y Social Europeo en su dictamen sobre el paquete de la Unión Bancaria: “El CESE insta a las demás instituciones de la UE a cumplir los principios básicos que han de inspirar todas las normas derivadas y demás acervo, desde la fuerza del derecho y no del poder. Restaurar su cumplimiento se hace más imperioso en la Eurozona, para ayudar a la unión bancaria desde la fiscal, mediante un mecanismo común de emisiones de deuda y otro de transferencias fiscales contra los ciclos que generan choques asimétricos como los sufridos con más fuerza por los países del euro en los últimos años”. Diario Oficial de la Unión Europea, 15.1.2013, p. 34.

27. Concebido en 1997 para asegurar que los países de la Unión Europea (UE) mantuvieran unas finanzas públicas saneadas tras la introducción de la moneda única, se centra en supervisar las situaciones presupuestarias y la coordinación de las políticas económicas de los Estados miembros de la eurozona.

28. El Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas (EFSI) es el pilar financiero del Plan de Inversiones para Europa, más conocido como Plan Juncker. Arrancó en julio de 2015 como una iniciativa conjunta de la Comisión europea y el Grupo del Banco Europeo de Inversiones (BEI), para movilizar la inversión privada haciendo un uso más inteligente de los recursos financieros.

29. El consenso académico establece que una regla fiscal de oro implica el uso de los déficits para financiar inversiones que beneficien a las generaciones futuras (ARTIS, 2002).

30. Limita el alcance del endeudamiento público al 60% del PIB.

31. Su denominación oficial es “Tratado de Estabilidad, Coordinación y Gobernanza en la Unión Económica y Monetaria”. Suscrito en 2012 por todos los Estados miembros, con la excepción de Reino unido y República Checa, endurece las condiciones del PEC y arbitra sanciones automáticas ante eventuales incumplimientos.

32. Una vez descontada la depreciación de los activos obsoletos que van a ser reemplazados, midiendo así adecuadamente los incrementos del stock de capital público neto.

33. Limita el déficit estructural anual (sin incluir los gastos e ingresos de carácter cíclico) al 0,5% del PIB.

34. TRUGER, A., “Implementing the golden rule for public investment in Europe”, Berlin School of Economics and Law, Working paper num. 68 (2016).

35. Creado en 2010, constituye el mecanismo de coordinación de la política económica de la UE.

36. A pesar de los esfuerzos del BCE a través del Quantitative Easing, la liquidez aportada al sistema financiero mediante la compra de títulos de deuda apenas tuvo impacto en la recuperación del crédito en la economía real (ZELAIA y TRIAS, 2016).

37. El plan se hace eco de la visión expresada unos meses atrás en la resolución para el acuerdo de la Agenda 2030 de Naciones Unidas para el Desarrollo Sostenible: “Aspiramos a un mundo en el que cada país disfrute de un crecimiento económico sostenido, inclusivo y sostenible y de trabajo decente para todos; un mundo donde sean sostenibles las modalidades de consumo y producción y la utilización de todos los recursos naturales, desde el aire hasta las tierras, desde los ríos, los lagos y los acuíferos hasta los océanos y los mares; un mundo en que la democracia, la buena gobernanza y el estado de derecho, junto con un entorno nacional e internacional propicio, sean los elementos esenciales del desarrollo sostenible, incluidos el crecimiento económico sostenido e inclusivo, el desarrollo social, la protección del medio ambiente y la erradicación de la pobreza y el hambre; un mundo en que el desarrollo y la aplicación de las tecnologías respeten el clima y la biodiversidad y sean resilientes; un mundo donde la humanidad viva en armonía con la naturaleza y se protejan la flora y fauna silvestres y otras especies de seres vivos”.

38. BETTER FINANCE, Pension Savings. The Real Return, Bruselas 2016.

39. Generalmente, para el segmento minorista se usa el anglicismo “retail”.

40. El Tratado de Ámsterdam, reforzado posteriormente por el de Lisboa, establece la Cooperación Reforzada, vía que permite que algunos países puedan avanzar en la integración de políticas si consiguen sumar al menos nueve adhesiones.

41. Da nombre al grupo formado por las mayores economías del planeta.

42. Organismo intergubernamental, creado por el Consejo de la Unión Europea en 2011, para garantizar la estabilidad financiera en caso de perturbaciones.

43. El Banco Mundial respalda las políticas contracíclicas como clave de bóveda para el crecimiento sostenible.

44. La innovación (con origen en el campo de la tecnología) en el marco empresarial, desde la tradición schumpeteriana, guarda relación con la generación de valor asociado al estímulo de la creatividad, y las potenciales ganancias competitivas como resultado de su aplicación en la diferenciación del producto o servicio.

45. Defienden que un modelo centrado en acciones innovadoras sustentadas en la cooperación estratégica multi agente puede transformar los procesos y actuar contra las barreras para promover el cambio social.

46. Formulados en base al rápido crecimiento de las cuatro provincias de Nueva Inglaterra entre 1643 y 1760, que pasaron de 21.200 a medio millón de habitantes. Comunidades que crecieron al calor de un mayor grado de igualdad y libertad: “Las instituciones políticas eran favorables a la enajenación y división de la propiedad. Las tierras que no eran cultivadas por el propietario en un tiempo limitado se ponían a disposición de otros. En Pensilvania no hubo derecho de primogenitura, y en las provincias de Nueva Inglaterra el primogénito sólo tenía una parte doble. No había diezmos en ninguno de los Estados Unidos, y casi ningún impuesto. Y a causa de la extrema baratura de la buena tierra, el capital no podría ser más ventajosamente empleado que en la agricultura”. MALTHUS, R., “An Essay on Population” J. Johnson, in St. Paul’s Church-Yard, London. (1798) p. 33.

47. Entre 1760 y 1860, al compás de la Revolución Industrial, en Inglaterra la población casi se triplica y la riqueza per cápita casi se duplica. Ese resultado sólo es posible más que quintuplicando la producción. En el pasado, los aumentos de producción y los aumentos de población eran equivalentes y mantenían plana la curva de la riqueza per cápita, lo que dio pie al postulado de Malthus: “El aumento de la población está necesariamente limitado por los medios de subsistencia, y la población aumentará invariablemente cuando los medios de subsistencia aumenten”. Partía de la hipótesis de que la producción aumenta en progresión aritmética (por adición) y da paso a la progresión geométrica de la población (por una multiplicación de nacimientos). Cuando los medios de subsistencia no pueden absorber las necesidades causadas por su aumento (alimentación y hogar), surgen las epidemias y se diezma la población. La población restante alcanza el umbral mínimo de subsistencia gracias a la mejora de las técnicas de producción. Eso da pie a acuñar el término “trampa malthusiana”, entendida como el freno al aumento de la riqueza cuando incrementa la producción.

48. “Donde hay poca gente, y una gran cantidad de tierra fértil, el poder de la tierra para permitir un aumento anual de alimentos puede compararse con una gran reserva de agua, suministrada por una corriente moderada. En la medida que más rápido aumente la población, habrá mayor capacidad para extraer el agua, y, por consiguiente, se tomará una cantidad cada vez mayor. Pero, indudablemente, de forma temprana se agotará la reserva, y sólo quedarán los arroyos”. MALTHUS, R., “An Essay on Population” J. Johnson, in St. Paul’s Church-Yard, London. (1798) p. 34.

49. SEN, A., “Poverty and Famines: An Essay on Entitlements and Deprivation”. Clarendon Press, Oxford 1981.

50. Keynes ya anticipó este debate (que tiene a su vez origen en la dialéctica entre derecho natural y derecho positivo), a raíz de analizar la correspondencia entre Malthus y Ricardo: “Observamos en casi cualquier parte del mundo un gran potencial de producción que no se pone en marcha, y explico este fenómeno diciendo que a falta de una distribución correcta de la producción no se dan los motivos adecuados para continuar produciendo”.

51. Debe su nombre a León Walras, economista y matemático francés. En la segunda mitad del siglo XIX, introduce las matemáticas para establecer una modelización económica sobre el equilibrio de los mercados en torno a las condiciones de competencia.

52. Creada en 1948, es una de las cinco comisiones regionales de Naciones Unidas para fomentar el desarrollo económico y social.

53. El modelo desarrollista era, por su propia naturaleza, inflacionista. El desbocamiento de la inflación, junto a la pésima gobernanza institucional, exacerbó el ritmo de un endeudamiento que condujo al estancamiento de las economías, ahogadas por el creciente servicio de la deuda contraída, bajo el escrutinio inflexible del Fondo Monetario Internacional.

54. PNUD, “Informe sobre Desarrollo Humano 2019”, Nueva York 2019.

55. Desde sus inicios, en 1968, se autodefine como una “No Organización No Gubernamental”, por su carácter plenamente independiente y la ausencia de una estructura administrativa. Agrupa a una variedad de personalidades, nunca más de cien, que a su vez representan una gran diversidad de intereses, con el fin de alentar la búsqueda de soluciones conjuntas ante los grandes retos humanitarios, desde una perspectiva holística.

56. MEADOWS, D H., MEADOWS, D L., RANDERS, J, EHRENS III, W., “The limits to growth”, Universe Books, New York 1972.

57. Término acuñado por el pensador Antonio Gramsci para representar el modelo de producción en cadena orientado al consumo en masa, cuya maduración engarzó con el desarrollo del modelo keynesiano, en los años de conformación del Estado del bienestar.

58. MEADOWS, D H., MEADOWS, D L., RANDERS, J., “Beyond the limits”. Chelsea Green Publishing, Vermont 1992.

59. Conocido coloquialmente por Foro de Davos, en referencia a la ciudad suiza donde se celebra anualmente, convoca a los principales líderes políticos y empresariales.

60. https://www.unglobalcompact.org/

61. Principios para la Inversión Responsable, promovidos por Naciones Unidas.

62. A ese respecto, el informe semestral de Robeco a junio de 2020 señala: “La política de administración y custodia describe cómo nos ocupamos de los posibles conflictos de intereses, cómo vigilamos las empresas en las que invertimos, cómo llevamos a cabo actividades en el ámbito de compromiso y votación, y cómo informamos sobre nuestras actividades de administración”.

63. Respaldado técnicamente por el European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG).

64. En materia de procesamiento de información, el concepto de granularidad descansa en la ganancia de eficacia vinculada a la desagregación de datos.

65. Con algunas excepciones, como en el caso de Alemania, donde las “sparkassen”, en conjunción con los gobiernos regionales, han respaldado la consolidación y crecimiento de la mediana empresa.

66. De uso coloquial, en contraposición a la “green economy” o economía verde. El Informe Estadístico 2016 del Banco Europeo de Inversiones (BEI) muestra que el apoyo del BEI a la acción por el clima se destinó a proyectos relativos a las energías renovables en once Estados miembros y proyectos relativos a la eficiencia energética en dieciocho Estados miembros, principalmente en las economías más fuertes de la Unión.

67. A finales de 2016, la Comisión nombró a un grupo de expertos de alto nivel sobre finanzas sostenibles que publicó su informe final en enero de 2018, en el que ofrece una visión global sobre la forma de elaborar una estrategia de la UE para las finanzas sostenibles: 1) mejorar la contribución de las finanzas al crecimiento sostenible e inclusivo mediante la financiación de las necesidades de la sociedad a largo plazo, y 2) reforzar la estabilidad financiera mediante la incorporación de los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) a la toma de decisiones de inversión.

68. Artículo 3.3: La Unión establecerá un mercado interior. Obrará en pro del desarrollo sostenible de Europa basado en un crecimiento económico equilibrado y en la estabilidad de los precios, en una economía social de mercado altamente competitiva, tendente al pleno empleo y al progreso social, y en un nivel elevado de protección y mejora de la calidad del medio ambiente. Asimismo, promoverá el progreso científico y técnico. contribuir a elaborar medidas internacionales de protección y mejora de la calidad del medio ambiente y de la gestión sostenible de los recursos naturales mundiales, para lograr el desarrollo sostenible.

Artículo 21 d): Apoyar el desarrollo sostenible en los planos económico, social y medioambiental de los países en desarrollo, con el objetivo fundamental de erradicar la pobreza; y f) contribuir a elaborar medidas internacionales de protección y mejora de la calidad del medio ambiente y de la gestión sostenible de los recursos naturales mundiales, para lograr el desarrollo sostenible.

69. Artículo 11: Las exigencias de la protección del medio ambiente deberán integrarse en la definición y en la realización de las políticas y acciones de la Unión, en particular con objeto de fomentar un desarrollo sostenible.

70. La Comisión Europea reconoce que hasta entonces no ha sido capaz de interrelacionar de modo suficiente las diferentes políticas de la Unión, ni tampoco la coordinación de sus equipos en su ejecución. Se proponen, pues, superar lo que describen como “silos”.

71. Permite la supervisión conjunta de la conducta empresarial, con el objetivo de asegurar la transparencia de los mercados financieros y sus instrumentos asociados, así como la mejora de la confianza reforzando la protección del consumidor. Este modelo demuestra gran eficacia en mercados maduros dominados por empresas que realizan negocios en múltiples líneas de productos, así como y el desarrollo de productos financieros complejos que tienen elementos intersectoriales. Bélgica y Holanda son países que lo han adoptado.

72. Dictamen del Comité Económico y Social Europeo sobre el Plan de Acción: Financiar el desarrollo sostenible. DOUE, C 62, p. 73, 15 de febrero de 2019.

73. Mary Canning, Brendan O’Dwyer & George Georgakopoulos (2019) Processes of auditability in sustainability assurance – the case of materiality construction, Accounting and Business Research, 49:1, 1-27, DOI: 10.1080/00014788.2018.1442208.

74. Entidad que proporciona asesoramiento técnico a la Comisión Europea sobre la revisión de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

75. “La información es material si al omitirla, malinterpretarla u oscurecerla cabe esperar razonablemente que influya en las decisiones que adopten los principales usuarios de los estados financieros para fines generales, sobre la base de esos estados financieros, que proporcionan información financiera sobre una entidad informadora concreta”.

76. “El CESE pone de manifiesto la potencialidad de los macrodatos y de la inteligencia artificial para alinear las preferencias de los inversores finales con el destino de las mismas. También deberían analizarse las soluciones de aprendizaje automático para reorientar las corrientes de inversiones hacia sectores o actividades específicos que incluyan principios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG)”. Dictamen del CESE sobre el Plan de Inversiones Verde.

77. Frente a la figura de la Directiva (orientativa), el reglamento exige obligatoriedad en el cumplimiento.

78. Reglamento (UE) 2020/852 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 18 de junio de 2020, relativo al establecimiento de un marco para facilitar las inversiones sostenibles y por el que se modifica el Reglamento (UE) 2019/2088 (DO L 198 de 22.06. 2020, p.17).

79. Ver a ese respecto la Resolución 2018/2007 (INI) de 29 de mayo de 2018 del Parlamento Europeo.

80. Debe entenderse por riesgo de sostenibilidad un hecho o condición ambiental, social o de gobernanza que, de producirse, podría provocar un impacto material negativo en el valor de la inversión.

81. Aspecto clave en la negociación de los Reglamentos del Plan, de acuerdo al testimonio de Paul Tang, uno de los europarlamentarios más activos en este proceso. Esta definición se inspira en la Posición del Parlamento Europeo de 18 de abril de 2019.

82. Participan las partes interesadas (instituciones y actores privados), así como expertos.

83. Da motivo a modificar el Reglamento (UE) 2019/2088 mediante el Reglamento de Taxonomía.

84. De conformidad con el artículo 290 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE).

85. Objetivos medioambientales 1 y 2: a más tardar el 31 de diciembre de 2021; Objetivos medioambientales 3 a 6: a más tardar el 31 de diciembre de 2022.

86. No es de aplicación a las empresas con menos de tres empleados.

87. A ese respecto, el Global Reporting Initiative (GRI) publica periódicamente el informe “Vincular los ODS y los estándares GRI”.

88. Ver informe de la Fundación Cotec, 2020.

89. Ver Dictamen del CESE sobre el Plan de Inversiones para Europa (pendiente de publicación en el DOUE).

90. https://ec.europa.eu/spain/news/Climate_Law_a_step_towards_a_cleaner_planet_es.

91. Eurobarómetro sobre el cambio climático, nº 490, abril de 2019.

92. La neutralidad climática implica contabilizar la huella de carbono y reducir emisiones o compensarlas para alcanzar un balance neutral en cuanto a su afectación al clima.

93. La evaluación de impacto realizada muestra que una reducción de las emisiones del 55% para 2030, en comparación con los niveles de 1990, resulta tanto factible económicamente como beneficiosa para Europa, siempre y cuando se ejecuten las políticas adecuadas.

94. www.ec.europa.eu/clima/policies/eu-climate-action/2030_ctp_es.

95. Ver Anexo de la Comunicación relativa al Pacto Verde Europeo.

96. De acuerdo a las recomendaciones del Technical Expert Group on Sustainable Finance (TEG).