Читать книгу Los mercados financieros ante la disrupción de las nuevas tecnologías digitales - Mauricio Baquero Herrera - Страница 34

Mucho se ha hablado en los últimos años con respecto al porvenir de la prestación de servicios financieros en el mundo con ocasión del desarrollo de la tecnología y su impacto en la forma como nos relacionamos. Lo cierto es que la tecnología está, y seguirá, cumpliendo un rol de vital importancia en los mercados financieros. Hemos sido testigos de la manera como los actores tradicionales del sistema financiero se han visto obligados a adaptarse a la “disrupción” propiciada por las empresas fintech, de ahí que muchos concuerden en que fintech es el futuro en la prestación de servicios financieros. Fenómenos que afectan la vida en sociedad, como por ejemplo el distanciamiento social como medida para combatir la pandemia de la covid-19, que fue implementado por varios Estados en los primeros meses del 2020, ponen de presente la necesidad de contar con herramientas digitales que faciliten la prestación de servicios en el mundo sin necesidad de tener un contacto directo. En este sentido, nos encontramos en un mundo donde lo digital está haciendo tránsito de lo excepcional a lo ordinario; donde conceptos como “nube”, “blockchain” e “inteligencia artificial”, entre otros, se están volviendo parte del argot ordinario en los mercados financieros. El impacto de la tecnología en la prestación de servicios financieros es innegable.

En este contexto, es preciso señalar que nos encontramos ante una explosión de innovaciones disruptivas en la prestación de servicios financieros producto de varios factores: (i) la importancia de los millenials como consumidores financieros, generación que tiene un índice de utilización de dispositivos móviles, lo cual permite extender su experiencia a nuevas formas de prestar servicios financieros; (ii) avances en tecnología, como servicios de nubes, blockchain y contratos inteligentes, open-source software, inteligencia artificial, entre otros; y (iii) una ola de emprendimiento que tiene como finalidad solucionar los problemas que de antaño han presentado los mercados financieros frente al consumidor financiero¹.

Así las cosas, los mercados ha sido objeto de una profunda transformación que no es ajena a los actores tradicionales del sistema financiero. En efecto, los mercados financieros han venido evolucionando a una velocidad increíble a través del uso de la tecnología. El término “fintech” (contracción del conjunto de palabras en inglés, Financial Technology) ha sido utilizado para hacer referencia al impacto que tiene la tecnología en la prestación de servicios financieros². El desarrollo de la fintech, entre otros, ha atraído nuevos tipos de inversionistas y actores que buscan mover recursos de extremos superavitarios a deficitarios mediante la utilización de plataformas electrónicas. Nos encontramos ante un paisaje financiero dinámico en constante cambio. En efecto, tanto los medios de pago, como los créditos y depósitos están sufriendo una revolución, se están creando nuevas monedas o activos digitales, como el bitcoin, e incluso se están creando nuevas maneras de realizar asientos contables a través de blockchain.

Por otro lado, debe indicarse que en la actualidad muchas personas se encuentran excluidas del acceso al capital, o, de manera más genérica, del acceso a los servicios bancarios, a tal punto que impidan a las personas naturales el consumo de bienes y servicios básicos³. El uso de la tecnología puede servir para desbloquear las barreras de entrada a los servicios financieros. Pues bien, el crowdfunding es un mecanismo que promueve la inclusión financiera mediante el uso de nuevas tecnologías y que ha adquirido una gran importancia debido a su facilidad para obtener recursos financieros para realizar proyectos. Al conectar receptores de recursos con aportantes de recursos, la figura provee una solución a problemas emanados del recaudo de fondos, financiación institucional y ofertas públicas, entre otros⁴; otorga la oportunidad al público de invertir; y estimula la economía como motor de crecimiento económico.

A nivel global, los reguladores han iniciado una labor encaminada a establecer las reglas de juego para el crowdfunding, lo cual ha desembocado en distintos modelos regulatorios que incluyen, entre otros, regulaciones específicas de la actividad, regulación a través de las normas generales o incluso su prohibición. En este contexto, Colombia reguló el fenómeno del crowdfunding mediante el Decreto 1357 de 2018. Se trata de una regulación restrictiva para las plataformas que se dedican a dicha actividad, razón por la cual se ha convertido en un obstáculo para los empresarios que pretendían constituir dichas plataformas. En efecto, después de más de un año desde la entrada en vigencia del Decreto 1357 de 2018, Colombia solo cuenta con una plataforma de crowdfunding financiero, esta es a2censo.

Ahora bien, con la entrada en vigencia del Decreto 1235 de 2020, que modifica el Decreto 1357 de 2018, el Gobierno adoptó una postura mucho más flexible con el fin de facilitar e impulsar el acceso y desarrollo de los mercados de capitales, especialmente a través del crowdfunding. Se trata de una regulación que permite fomentar de manera mucho más adecuada la figura.

El presente texto tiene como objeto realizar un análisis crítico de la regulación del crowdfunding financiero en Colombia y presentar un conjunto de propuestas para fomentar su desarrollo en el país. Para tal efecto, el texto se dividirá en tres partes. En la primera se presentarán los aspectos generales de la figura, analizando su concepto, tipos, beneficios y riesgos. Una vez establecido este marco conceptual, la segunda parte se encarga de presentar los aspectos críticos de la regulación de la figura en Colombia. Finalmente, la tercera parte del texto presenta un conjunto de propuestas con respecto a la regulación de la figura con el fin de propender a un escenario regulatorio que propicie su desarrollo.