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In dem nachfolgenden Anwendungsbeispiel gehen wir davon aus, dass ein Investor nach einem ICO einen signifikanten Anteil eines Krypto-Assets hält. Diesen möchte er nun veräußern. Basierend auf dem täglichen Handelsvolumen und der historischen Kursvolatilität berechnen wir beispielhaft unter Anwendung der zuvor dargestellten quantitativen Methoden einen DLOM.

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Die nachfolgende Tabelle enthält zentrale Parameter des Anwendungsbeispiels.

Tab. 2: Zentrale Parameter des Anwendungsbeispiels

Beschreibung	Wert
Anzahl der Token auf dem Markt	1 Mio.
Aktueller Marktpreis	1 EUR
Marktkapitalisierung des Tokens	1 Mio. EUR (1 EUR Nennwert je Token)
Anteil des Investors	20 % (bzw. 200 Tsd. Token)
Risikoloser Zinssatz	0 %
Volatilität des Token-Preises	100 %44
Durchschnittliches Handelsvolumen	10 % (bzw. 100 Tsd. Token)

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Die Höhe des DLOM richtet sich auch nach der erwarteten Dauer des Verkaufsprozesses. Dabei soll der Marktpreis durch den Verkauf der großen Position des Investors nicht negativ beeinflusst werden. Wir gehen daher davon aus, dass der Investor täglich Token im Umfang von rund 5 % des durchschnittlichen Handelsvolumens veräußern kann. Unter dieser Annahme wird der Verkaufsprozess sich über 40 Tage (0,11 Jahre) erstrecken. Aus diesem Verkaufsprofil ergibt sich eine gewichtete Laufzeit der Put-Option von 0,055 Jahren. Basierend auf den obengenannten Annahmen ergeben sich in dem Protective-Put-Modell und in dem Finnerty-Modell folgende Fungibilitätsabschläge (DLOM).

Tab. 3: Fungibilitätsabschläge (DLOM)

DLOM:
Protective-Put-Analyse	9,3 %
Finnerty-Analyse	5,4 %